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Felix Geiger (Taschenbuch, Englisch)

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Beschreibung
The estimation of dynamic term structure models (DTSMs) turns out to be challenging in the presence of a small sample. It is exacerbated if the sample is characterized by a prolonged period of low interest rates near a time-varying eective lower bound. These challenges all weigh heavily when estimating a DTSM for the euro area OIS yield curve sample. Against this background, we propose a shadow-rate term structure model (SRTSM) that includes a time-varying eective lower bound accounting for the spread between the policy and short-term OIS rate and it also allows for future changes in the eective lower bound. In addition, it incorporates survey information in order to pin down the level of longer-term rate expectations. The model allows to adequately assess short-term monetary policy rate expectations and it generates far-distant rate expectations that are correlated with an estimated equilibrium nominal short rate derived from a macroeconomic model set-up. Our results also highlight the signaling channel of non-standard monetary policy shocks in the run-up to asset purchases based on high frequency identication approach. Our model outperforms DTSM specications without above modeling features from a statistical and economic perspective. We conrm our ndings employing a Monte Carlo simulation.
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Technische Daten


Erscheinungsdatum
31.07.2018
Sprache
Englisch
EAN
9783957294807
Herausgeber
Deutsche Bundesbank
Serien- oder Bandtitel
Discussion paper
Sonderedition
Nein
Autor
Felix Geiger
Seitenanzahl
44
Einbandart
Taschenbuch
Einbandart Details
A4

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