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Liquidity Creation and Financial Fragility: An Analysis of Open-End Real Estate Funds

Christian Weistroffer (Broschiert, Englisch)

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Beschreibung
Open-end real estate funds (OEREFs) are the predominant vehicle in Germany for channeling private capital flows into commercial real estate markets. They transform longer-term investment projects into daily redeemable claims. To the extent that OEREFs stand ready to both issue new shares and redeem outstanding ones on a daily basis they provide valuable liquidity transformation. At the same time, they become susceptible to run phenomena. This dissertation analyzes the inherent fragility of open-end real estate funds in light of the German open-end fund crisis of 2005/06. The dissertation comprises three papers. The first paper explores how fund performance and other factors influenced capital flows into OEREFs before, during and after the German open-end fund crisis of 2005/06. The second paper looks at the valuation practice of OEREFs and assesses whether funds have suffered from a valuation problem. It finds evidence in support of the view that systematic deviations of appraised values from prices achieved in the market were at the heart of the 2005/06 German open-end fund crisis. The third paper relates findings from banking theory to OEREFs. It explores under which conditions the open-end fund contract resembles a demand deposit contract that is prone not only to panics but also to fundamental runs. The dissertation concludes by discussing policy options to mitigate the run problem.
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Technische Daten


Erscheinungsdatum
31.12.2010
Sprache
Englisch
EAN
9783832526979
Herausgeber
Logos Berlin
Sonderedition
Nein
Autor
Christian Weistroffer
Seitenanzahl
120
Einbandart
Broschiert
Schlagwörter
Fund Flows, Hedonic Pricing, Bank Theory, Mutual Funds, Real Estate Financing
Thema-Inhalt
KJMV4 - Management: Immobilien und Anlagen
Höhe
240 mm
Breite
17 cm

Warnhinweise und Sicherheitsinformationen

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